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中银证券--家用电器行业周报:内外需增长持续可

发布时间:2021-01-13 18:10  作者:新利体育

  上周上证综指上涨2.79%,沪深300指数上涨5.45%,申万家用电器指数上涨涨4.75%,跑赢数上证指数1.95pct。从细分板块来看,上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、厨房电器指数、照明设备及其他指数分别上涨5.31%、下跌0.92%、上涨1.00%、上涨7.82%、上涨5.82%。

  子板块核心数据追踪:白色家电:奥维云网01周数据显示,空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比增长27.13%、增长16.93%、增长13.16%;空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比增长39.80%、增长74.80%、增长59.29%,空冰洗线上维持较高增长。

  小家电:奥维云网01周数据显示,洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比增长74.24%、下滑26.69%、下滑36.80%、下滑33.25%、下滑40.31%、增长45.11%;线上渠道零售额分别同比增长19.30%、增长12.75%、增长5.56%、增长30.23%、增长8.15%、增长44.14%。

  投资建议海外供需不平衡持续,12月份内需环比基本持平,建议关注估值分位较低或经营环比改善的龙头标的。

  1)疫苗接种方面,疫苗接种加速。截止1月7日,美国每日接种37.8万剂,较之前大幅提速,较去年年底的27.9万剂,大幅提升36%。中国次之,每日接种17.8万剂。疫苗接种加速有可能带来海外供应回升,海外财政宽松政策不减,海外需求持续旺盛,仍看好21年家电出口。

  2)内销方面,零售端表现持续回暖。奥维云网数据显示,12月份空调线%,线上线下增速均有回升;冰洗零售增速环比11月份持平,线%的增速;油烟机增速环比同样持平,线%;集成灶线%;小家电方面,受双十一虹吸效应影响,12月份增速相较11月份多数出现环比下降。3)原材料方面,本周原材料价格继续上升,LME3个月铜价突破8000美元。原材料价格上涨对家电企业成本端形成一定压力。龙头企业采购规模更大,资金更为充裕,较中小企业有更强的能力对冲原材料价格上行。

  建议关注:美的集团000333)、海尔智家600690)、格力电器000651)、石头科技、浙江美大002677)、老板电器002508)、小熊电器002959)。

  风险提示1)疫情影响宏观经济未能达到预期;2)海外疫情二次冲击或将影响家电出口;3)家电行业价格战加剧;4)天气因素影响住房施工进程等。

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